- 오늘 시장의 지배적 내러티브는 ‘미국 고용 둔화 → Fed 긴축 완화 기대’로, 이는 기술주와 신흥국 자산에 동시에 긍정적으로 작용했다. - 시장이 간과하고 있는 리스크는 미국 10년물 금리가 5.28%까지 재상승한 점으로, 장기 금리 상승이 밸류에이션 부담으로 이어질 가능성을 배제할 수 없다. - 역발상 포인트는 대형 반도체주에서 소부장으로 이동한 수급이 일시적 현상인지, 아니면 구조적 로테이션인지를 확인하는 것이다. - 단기(1주)로는 미국 고용지표 후속 해석과 삼성전자 실적 발표가 변동성을 키울 전망이며, 중기(1달)로는 HBM 공급 확대와 AI 수요 실적 확인이 방향을 결정할 것으로 보인다. - VIX가 15.31까지 하락한 것은 단기 변동성 축소를 시사하지만, 고용지표 개정치 하향이 지속될 경우 시장 심리가 다시 흔들릴 여지가 있다. - 원·달러 환율의 급락은 수출주에 단기 부담이 될 수 있으나, 반도체 수요 확대 기대가 이를 상쇄할 가능성이 높다.